菜油 遠月合約承壓運行

2022-11-24 00:34:58 來源:

  近期,隨著美聯儲加息預期升溫,美元指數止跌回升,全球大宗商品價格再度受到壓力。同時,黑海流域運輸協議延長,國內菜籽到港量增加,菜籽庫存回升,餐飲消費數據不佳等一系列利空因素增多。受此影響,菜油期價大幅跳水,日內跌幅一度超過4%。

  美聯儲加息的言論再起

  11月,美聯儲如期加息75個基點后,市場一度認為美聯儲12月的加息步伐將放緩至50個基點,但隨著美國中期選舉落地,美元指數壓力減弱,止跌回升。緊接著,美國圣路易斯聯邦儲備委員會主席布拉德表示,迄今為止,美聯儲加息對可觀察到的通脹影響有限,當前政策利率尚未處于足夠限制性的范圍內,“至少”要加息到5%—5.25%才能夠控制住處于近40年來高位的通脹,而足夠限制性的利率水平可能需要在5%—7%之間。這令全球大宗商品走勢再度承壓,全球宏觀經濟依舊處于流動性收緊狀態。

  全球菜籽產量大幅回升

  由于加拿大、澳大利亞、歐盟等菜籽單產增加,本年度全球菜籽產量預計增加1000萬噸至7600萬噸,這令菜籽出口供應預期上升。據油世界預估,由于菜籽產量增加,全球菜籽或進入供應過剩狀態,預計將有330萬噸菜籽過剩。

  與此同時,黑海運輸協議延長將有利于菜籽貿易保持穩定輸出,也對全球油脂供應系統形成有效供給。數據顯示,我國10月菜籽進口量為7.7萬噸,環比增加22.7%。其中,6.5萬噸來自加拿大,8448噸來自俄羅斯,來自俄羅斯的菜籽占比為12%。菜油進口量為8.1萬噸,環比增加78.34%。

  遠月進口成本報價下調

  國內菜籽進口成本下跌,跟隨加拿大菜籽走軟。最新數據顯示,加拿大菜籽理論進口成本在6282元/噸,較上周的6640元/噸下跌358元/噸。有貿易商表示,11月上旬,含油46%的俄羅斯菜籽進口價格為6900元/噸。截至11月18日,進口俄羅斯菜籽價格在6400—6450元/噸。加拿大菜籽進口成本11月船期的FOB報價為703美元/噸,12月船期的FOB報價為665美元/噸,遠月進口成本報價下調幅度較大。

  據相關機構預計,菜籽11月將到9條船54萬噸菜籽,12月將到12—14船72萬—84萬噸菜籽。截至11月18日,國內進口菜籽庫存回升至43.7萬噸,上周僅有9萬噸,周度增加34.7萬噸。國內菜籽供應增加預期升高,菜籽庫存快速回升,預示著后續菜油供給增加,這將對盤面期價形成壓制。

  此外,餐飲消費表現不佳。1—10月,全國餐飲收入35348億元,同比下降5.0%;限額以上單位餐飲收入8832億元,同比下降4.3%。11月以來,國內菜油現貨成交清淡,也同樣印證餐飲消費疲軟。

  綜合以上分析,在整體宏觀環境依舊偏空、菜油需求沒有亮點的狀態下,菜油期貨遠月合約承壓。(作者單位:格林大華期貨)

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